带杠杆的股票鼓励骨干企业联合社会资本

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　　本报记者陈潇

　　9月24日，工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六部门发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《方案》）。

　　《方案》提出，注重供需两端协同发力，以严禁新增产能和开展风险预警控总量，以传统建筑材料升级和先进无机非金属材料发展优供给，以数字化、绿色化改造促转型，以挖掘传统消费潜力和培育新兴应用扩需求，加快培育新质生产力，进一步提高产业链韧性和安全水平，实现质的有效提升和量的合理增长。

　　强化行业管理

　　此次最受市场关注的是控产能相关工作。《方案》提出，强化行业管理，促进优胜劣汰。

　　严格水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。上述表述也被放在了相关工作举措的首位。

　　中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅对《证券日报》记者表示，从近期的数据看，全国水泥价格指数整体处于2019年以来的低位，考虑到国家统计局公布的房地产开发投资和基础设施建设投资，均呈现降速运行，导致水泥与玻璃的需求端整体偏弱运行，在此背景下，《方案》从供给端入手，通过控制新增供给的方式，逐步扭转价格下行的压力，具有非常重要的意义。

　　根据《方案》，“严控产能”的具体措施包括，严禁从非大气污染防治重点区域向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能。水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一。发挥质量、环保、能耗、安全等综合标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能，推动环保绩效低的企业逐步退出。加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。鼓励骨干企业联合社会资本，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出。

　　国金证券分析师曾在研报中表示，国内水泥熟料产能超产比例在14%以上，且水泥企业开关窑成本低，自然出清速度较慢，如果行业完成实际产能与备案产能的统一，供给端将迎来实质性减量。相对短期错峰，落后无效产能的有序退出更加关键。

　　推动行业盈利水平提升

　　与“控产能”并行的，是《方案》对行业盈利水平的关注。此次《方案》在主要目标中提出，2025年至2026年，建材行业恢复向好，盈利水平有效提升，产业科技创新能力不断增强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，2026年绿色建材营业收入超过3000亿元。

　　值得一提的是，水泥和玻璃等建材企业受地产投资、基建节奏影响大，相关公司近年来盈利能力承压。同花顺数据显示，2025年上半年，73家建筑材料类上市企业实现营业收入3055亿元，净利润仅为118亿元。不少头部水泥企业由盈转亏，以新疆天山水泥股份有限公司为例，公司2024年为近9年来的首度亏损。2025年上半年，仍亏损近10亿元。

　　“强调盈利水平提升，标志着政策导向从规模向质量效益转变。”国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，当企业盈利改善，才有更多资源投入研发，形成“创新—盈利—再创新”的良性循环。

　　在朱克力看来，这意味着未来政策层面不仅要遏制无序竞争，还要通过创新驱动、绿色升级来开辟新的利润空间。深远的影响在于推动企业向高端化转型，当高附加值产品占比提升，行业盈利模式将从价格竞争转向技术竞争。

　　多位业内人士认为，面对地产投资持续收缩、基建增速趋缓的现实，建材行业通过压缩低效产能、淘汰落后产能，促进企业科技创新等方式，有望走向从“量”到“质”的转变。

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